美国财富管理机构的三大特征

作为全球金融业的发达国家,美国在财富管理行业也同样引领着全球的发展趋势。据统计数据显示,在美国,财富管理机构所出售的金融产品占据美国近60%的市场份额,这一数字远高于其他国家。

  财富管理行业的兴起

  财富管理行业在美国的兴起可以追溯到20世纪70年代,当时,美国的经济形势面临诸多问题,尤其体现在以下两个方面:一是通胀问题严重,投资市场低迷,除了房地产,其他投资机会的回报潜力均差强人意;二是政府的社会保障体系运营困难。

  但是,巨大的投资需求和投资者投资判断能力不足之间的矛盾,需要理财顾问的专业化服务。所以,尽管个人理财业务部门在大型金融机构并没有获得成功,但并不能扼杀这项业务的广阔前景,那些曾在金融机构个人理财业务部门工作的人员也积累了相当的专业知识、技能、经验和客户关系。在这样的情况下,很多前金融机构个人理财业务部门的高管们开始另起炉灶,创立了第一批财富管理机构。这便是美国财富管理行业的源头。

 高占比的高净值人群推动市场成熟

  美国是全球个人财富最集中的地区,个人资产在百万美元以上的人数和高净值人群的资产总和都排名全球第一。其中美国资产超过百万美元的家庭数量在2006年达到高点,在2008年经历了国际金融危机有所减少后,2010年和2011年已经恢复到了危机前的水平,且这种涨势一直保持到现在。目前,美国每10户人家中,就有1户家庭净资产超过100万美元。

  3月22日,来自研究机构史佩特伦集团的调查报告显示,2016年美国净资产超过100万美元的家庭数量增加了40万户,达到1080万户(图1)。德勤预测,净资产超百万美元的家庭数在2020年将比2011年增加近1倍,而从总资产规模上分析,美国高净值人群的资产总和在2011年大约为39万亿美元,比2000年增长了56%。毫无疑问,美国财富管理市场在未来10年将迎来一个加速增长的时期(图2)。

 

 


  从高净值人群的资产分布上来看,金融资产中股票和固定收益证券较多,在地产泡沫破灭后高净值人群配置在房地产的资产比2006年减少较多。另外,一些另类投资,包括嗜好品投资在未来数年的份额将有所增长。这类投资中奢侈品、艺术品和珠宝宝石名表是资产配置最多的部分。

  独立、客观是最大特点

  在美国,大型金融机构的财富管理业务,通常仅作为促进商品销售的手段或向VIP客户提供的一项附加服务,但由于其需要满足机构自身的利益,难以保证所提供服务的独立性和客观性。

  而财富管理机构,由于它们的利润来源不是产品的销售佣金,而是向客户收取的财富顾问费,所以财富顾问机构可以完全站在客户的角度,根据客户的需求,为他们匹配适合的金融产品。

  因此,在美国投资者眼中,财富管理机构不仅代表着专业,更代表着独立和客观,财富管理机构在金融投资领域的地位越来越不可替代。

  美国的财富管理机构的利润来源比较多元化,主要由手续费和佣金两方面构成:通过为顾客制订财富管理方案而收取财富顾问费,当配置产品时,向产品发行机构收取佣金。

  美国的财富管理师在向客户提供理财规划的同时,还提供金融商品的投资顾问、个人税务及会计咨询等多种服务。所以一般从业人员,除持有理财师资格证书外,大多同时持有证券、保险或其他两个以上的资格,便于给客户提供多种综合型服务。

  例如,一个典型的美国财富管理机构顾问费收取模式为:客户第一次来公司做完整的理财规划需要1.5万美元;第二年以后采用按小时收费的方式。而资产管理费一般是所管理客户资产的0.8%~1%,客户的资产越多,所对应的管理费率越低。

  另外,在美国,60%的理财师具备独立性,这些独立理财师管理着美国95%的资产。

  值得一提的是,美国有20.7万人从事家庭财务顾问职业,未来10年家庭财务顾问的需求量还会增加32%。进入家庭财务顾问职业的人多为拥有金融学本科学位的专业人才,而收入从4.3万~11.2万美元不等,主要取决于家庭财务顾问的业务能力高低,高级别的家庭财务顾问客户多,收入自然丰厚;而客户少的家庭财务顾问,虽然职业不错,但收入也会受到限制。

  产品和服务外延不断拓展

  目前,美国的财富管理产品大致分为7大类,包括:经纪服务;核心银行业务;融资产品,如信用卡、保证金贷款、私人飞机融资等;保险保障产品,包括各种定制的保险服务;资产管理,包括投资顾问和全权委托式,管理的资产包括金融资产和地产、艺术品、商品等非金融资产;全方位的咨询顾问服务,包括资产配置、财富结构、税务、信托、各种规划(包括财务、遗产、慈善基金和养老等)和家庭内争端仲裁等;广泛的管家服务:包括游艇经纪、艺术品和名酒储藏、不动产选址等。

  单从资产管理产品分析,其变化趋势是从推出单一产品到定制投资产品,再发展到提供全盘的规划和解决方案。

  据波士顿咨询分析,在未来10年,为高净值客户提供专业化的建议、各种规划和解决方案是财富管理公司的核心竞争力。从产品涉及的领域分析,财富管理业的服务从早期只有单纯的经纪和银行业务发展到资产管理和财务规划业务,再发展到各种管家和咨询服务,是一个范围逐渐扩展的路径(图3)。

 

 

 


  财富管理机构两极分化

  美国的财富管理者主要包括纯私人银行、信托和托管银行、商业和全能银行、家庭办公室、金融顾问、经纪公司、资产管理公司和投资银行等公司和机构。近年来,美国的财富管理公司的发展方向主要有两个:一种是针对更高净值人群,提供更加专业化、定制化服务,其提供的服务种类可以是覆盖面更广,如私人银行,也可以是更加单一的,如一些特殊投资产品的专家服务;另一种发展方向是面向更多的普通投资者,提供更加标准化的服务(图4)。

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